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为什么大多数人对量化交易非常反感?它令人反感的根本原因在哪里?

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发表于 2025-2-8 17:16:05 来自手机 | 显示全部楼层 |阅读模式
大多数人对量化交易的反感,主要源于其在市场机制、公平性、利益分配等方面引发的争议。以下从多个维度分析其根本原因:
4 \% o4 ~5 H: A' v: |" O: }* V
一、 制度性不公平:量化交易的“特权”优势
7 F0 X9 Z3 u. O6 z) ~! V% j+ M7 `! Y1.8 y' F: ^3 g# ]! x1 Y$ y# M& U
! V, n! P1 i- X/ O2 o( _
T+0与融券的垄断性优势
- U! G% O) L( Z, I: I% N4 \量化机构通过融券机制实现变相T+0交易,而普通投资者受限于T+1制度。例如,量化机构可在当日拉高股价后融券卖出锁定利润,次日再低价买回完成套利,这种操作对散户形成“降维打击”。更关键的是,90%的券源被大型机构垄断,散户几乎无法融券,导致制度性资源分配严重失衡。
! P. ]5 S& K& O+ g0 R; u. M0 i1 }; P; N) M, z9 o; I; i6 @
2.! A* _# L! b2 d0 {
技术碾压与高频交易的压迫性9 k/ m; O+ B& l, ]! F
量化交易每秒可执行数百次操作,远超人工速度,加上机构专用通道的加速,形成“机枪对木棍”的悬殊差距。普通投资者在信息处理和交易速度上完全处于劣势,市场公平性被严重削弱。
. ~  Q+ x' V3 @! \5 s5 v
3 {& m; x; L# [二、 市场生态破坏:收割散户与助长波动- J2 |' R6 A8 J* R0 Y& x
1.
9 w( F; ^: ?9 I2 |
) `9 x5 l8 k9 k6 N高频收割与流动性陷阱
: b! ]# _! D7 e+ t3 r# Q  r  {. z量化策略通过高频交易反复“高抛低吸”,从散户和游资的短期波动中获利。例如,某量化基金通过频繁交易在中证1000指数上获得347%的超额收益,远超同期指数涨幅。这种模式看似提供流动性,实则加剧短期波动,长期可能使市场陷入流动性衰竭和股价呆滞。; l8 v& O9 ^( ^3 x; @& |0 ~

, ?) a# z1 j  R+ e/ q2.( p* B' Q, Y2 ?
助跌不助涨的市场效应9 L1 z+ d! L( I, i4 P* K! _* |
量化策略常依赖“反转因子”(涨多则卖、跌多则买),虽在理论上平抑波动,但在极端行情中可能放大下跌压力。例如,市场下跌时量化资金的集中抛售会加速恐慌蔓延。0 N* Y- U# _/ X

* F) ]8 a. J. A三、 规则漏洞与监管滞后' i- P4 l6 t# Y8 k' Y, O% H
1.0 A, e" j  R+ s/ K! @4 ^1 _

4 N8 d% ]/ D7 \! T) X利用政策灰色地带& \8 B& n, y: J# _; R
量化机构通过融券、高频交易等手段并未直接违反现有法规,但实质上形成“合法操纵”。例如,通过融券做空打压股价,再利用资金优势低位吸筹,此类操作游走于监管边缘,引发对规则公平性的质疑。+ y  P9 B  u) S
$ N6 E. q! ]$ [  O- c* o6 u0 a; x) b
2.
* h# [- f+ A' Z4 ?监管措施滞后于技术发展$ e1 G9 f5 L- u$ j- |0 ]5 v
尽管监管层已加强对高频交易的监控(如每秒300笔以上的交易需重点监控),但对融券资源分配、T+0特权等核心问题缺乏有效约束,导致市场对量化交易的负面情绪持续累积。
# U8 N3 D% v7 H& B7 x  B
  p9 R6 o# T$ k$ p" z9 K* H2 _四、 利益分配失衡:机构与散户的对立, O6 C: e  L+ }) _) w
1.
- I& w9 b2 Y9 ]2 _* j, ~- A3 f* D: }* u/ O- E: v0 A) N
量化机构的超额收益来源争议1 O2 g3 x; H# g: P
量化基金的收益被认为是通过“割韭菜”实现,而非价值创造。例如,幻方某基金的超额收益被质疑依赖高频交易和对冲策略,而非长期基本面分析。这种盈利模式加剧了散户对机构“吸血”的负面认知。  [) B& Q. t: n$ G# N" c8 l5 A& O

8 b; O  z3 Q! \9 Q. j; Q2.
4 ], q. R+ c" w% \0 T  w3 P散户信心的系统性受损7 |: c4 J  z$ ^5 ]- I; I! F
量化交易长期主导市场可能导致散户退出。数据显示,A股长期徘徊在3000点附近,与量化策略反复收割短期利润、抑制单边行情的特性密切相关,进一步削弱投资者对市场的长期信心。
  [9 v) f9 S$ U4 p5 T# g# K' a
& w% J* P3 f5 G# W+ u3 ^# ?" I. }五、 技术与资源垄断的不可逆性$ x6 n  ~  F- b( ?# m' w! @
1.
) }. _0 r( v9 o8 U
  W- G7 I+ ]1 L4 v+ x: i& w数据与算法的技术壁垒! Z4 J" B' J# y- \2 {2 L
量化交易依赖复杂模型和海量数据,普通投资者难以企及。即使散户尝试使用量化工具,也面临过度拟合、模型失效等风险。
7 y2 o# W: c, T) c7 Y: N
4 E% Y$ |; f2 r# Y2.
. E. h6 Z# a: U$ c  |1 B, A9 _资源集中化趋势7 c9 [* V6 ?# q5 V1 s4 ?% X
头部量化机构管理规模已达万亿级别(如明汯投资超700亿),其资金和券源优势形成正反馈循环,进一步挤压中小参与者生存空间。
9 @# A4 G, x9 g; @+ J- \; H7 P
, \4 h5 I) b' X' y6 o) g% q* w结语:反感情绪的根源在于“不公平感”0 Z8 x( z/ F* S. `$ b
量化交易的反感本质是市场参与者在技术、规则、资源上的结构性不平等。其“合法但不合理”的操作模式,使散户和部分机构在博弈中处于绝对劣势,进而引发对市场公平性的根本质疑。若监管不能及时填补制度漏洞(如融券分配、T+0权限),这种反感可能演化为更深层的市场信任危机。
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